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中国第二大债权国的地位还会回来吗?

2016-05-30 10:52:58|来源:海外网|字号:

日本财务省数据显示,中国的海外资产净值在2015年年底降至1.6万亿美元,失去了全球第二大债权国排名。原因是中国为了维护人民币汇率,不得不消耗外汇储备去支持人民币。与此同时,德国则升至1.62万亿美元,取代了中国排名。日本则维持了自1991年来就一直把持着的全球最大债权国地位,2015年年底海外净资产规模达到2.82万亿美元。

事实上,成为第一名或者第二名并不重要,关键是这种排名变化所反映的经济体内部的变化。

日本、德国和中国为什么会成为全世界的债权国?并且主要是美国的债权国,其中一个重要原因在于以美元为核心的国际货币体系。日本、德国和中国目前是世界上最大的制造业大国、所谓的世界工厂,其制造的产品向世界各地销售,而由于美元是世界货币,其换得的货币主要是美元,而其他新兴市场尽管也进口了大量这些制造产品,但是他们却只能以美元支付,因为自己的货币没有价值,出口国是不承认的。

这样就形成了制造业大国出口产品,然后换得主要是美元的国际货币,他们除了一部分购买服务或者其他急需的大宗原料,主要是石油、粮食、铁矿石等之外,其他部分的外币,则投资给了华尔街金融市场,因为这里有世界上最深、最广、流动性最好也是最有信用的金融机构和金融市场,这又从另一个方面支撑了作为世界货币的美元,以及美国金融业、服务业和现代高新技术的发展。

从某种意义上来讲,这就是国际经济最关键的逻辑和秩序。在这个逻辑秩序上,参与方就会在国际竞争中得到更大的话语权和领导权,比如美国、日本和德国等国家,包括最近几年中国在国际舞台上越来越重要,话语权越来越受到重视,其中最重要的一个原因是,在这个逻辑链条上,中国的地位越来越高,越来越重要。

但是,这个目前看来这个排名是下来了,这里主要要研究的是,为什么排名会袭来,以前是如何得到这个排名的,今后中国在这个排名上是否还能保持名列前茅,因为这是未来中国在国际舞台上重要的砝码。

中国之所以有这样的排名,只有一个就是制造业出口增速太快,原因当然是内部实行了改革开放,另外重要的是低汇率、低劳动成本、低环境保护、低政府税收等等。但是这个情况最近几年发生了变化,一个是世界的消费也在升级,发达国家也在转型高端,二是制造业在向更穷的国家转移,中国的低汇率、低劳动成本、低环境成本以及低政府税收不再。制造业因而萎缩,制造业顺差收窄,进入的国际货币减少,自然投入华尔街的资金就减少了,德国取代中国成为第二大债权国。

不过有人认为这种现象是暂时的,布鲁金斯高级研究员David Dollar表示,因为中国此前的海外资产购买主要是央行购买美国国债等,而目前的转变是中国的海外资产购买来自私营部门以及地方企业,而非政府部门。成熟的经济体如日本和德国,其海外资产主要都是由公司和家庭所持有,而非政府。而中国收入超过了其支出,这相当于说中国的储蓄大于其实际投资支出,能够支撑投资支出在一个很高的水平上,这样就会有大量的储蓄盈余流向国外。因此中国很快会超过日本成为第一大债权国。

不过笔者对这个判断不是很认同,一个是资金的流出,让中国央行采取了更加严厉的管制措施,一个是中国出口的下降不能仅靠高储蓄来维持,高储蓄是高投资的前提,高投资是高出口的前提,但是高储蓄不一定就能转化成高投资,因为高储蓄要转化成高投资一定要有消费增长、技术进步等等配套的设施和制度基础,这方面目前在中国还不是很明显。

(文章经授权转自微信公众号“四维环球金融智库”,并经海外网财经编辑)

(责编:孟珂)

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债权国,中国,二大

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