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黄益平:理解金稳会的关键词是协调和统筹

2017-07-24 14:03:00来源:海外网
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最近几天,横空出世的国务院金融稳定发展委员会引发诸多猜测,多如牛毛的相关解读也勾勒出了其大致轮廓,但仍有很多问题尚无答案,比如:金稳会的监管协调机制到底如何落地?作为“协调者”,金稳会能够触发金融监管体制的根本性变革吗?

黄益平认为,权衡过去几年来有关金融监管体制改革的种种方案,设立国务院层面的金稳会是当下最合适的选择。建立这样一个机构的目的就是要防范系统性金融风险,支持金融稳定与健康发展。当下的重点应该是协调监管、统筹政策。但仅仅这些还不够,金融监管最终需要从当前分业的机构监管转向审慎监管和功能监管相结合,因此,建立金稳会只是监管改革的第一步。

2016年开始,“防风险”成为我国经济金融工作的第一要务,这主要是因为分业监管的模式不再适应当前越来越多的混业经营与交叉业务的现实,个行业之间的监管政策缺乏协调,一些新的业务比如影子银行和互联网金融也没有很好地被监管政策覆盖。当然,防风险并不意味着要抑制创新,黄益平认为,对于金融业不能实行负面清单,但可以通过监管沙盒计划或者创新中心等方法尽可能地在创新与风险之间取得平衡。

此外,我们需要深刻反思金融部门为什么会出现脱实向虚的现象。除了实体部门投资回报下降和资产泡沫上升等因素之外,很多金融套利行为其实也是监管政策扭曲导致的。因此,要鼓励金融部门脱虚向实,首先就需要进一步推进市场化的改革,减少政策扭曲制造的套利机会。

设立国务院金稳会是当前现实下的最优选择

设立国务院金融稳定发展委员会,直观地看可能主要是基于如下两个方面的因素。

一方面,我国分业监管的模式已经越来越不适应金融业混业经营和交叉业务越来越多的现实。同时还有很多新的业务没有很好地被监管政策覆盖,最突出的是两个部门,一是影子银行,二是互联网金融。影子银行产生的动机就是为了规避正规部门的监管,而互联网金融的监管政策尚在设计、制定之中。

“一行三会”各自为政,只关注自身管辖范围内的金融机构,缺乏有效的政策协调。虽然成立了“一行三会”的部际联席会议,但协调的效果并不理想。另外“一行三会”之间还有政策文件的会签制度,协调功能也不是很强,有时候反而演变成部门之间的扯皮。

最近几年出现的一些风险因素都跟监管政策缺乏有效协调有关。比如前几年股票市场的投资者在信托与银行等市场大幅度地加杠杆,但证监会一开始并不知情。商业银行利用证券、保险和基金公司的通道从事理财业务,其实也是变相地行混业经营的事实,但这些通道超出了银监会的监管责任范围。还有很多保险公司利用在保险市场筹的资试图到股票市场,但监管部门却并不清楚保险的资金的来历。

但另一方面,“一行三会”分业监管的格局在短期内不容易改变。每个机构的工作都是有一部正式的法律作为依据的,法律不改的话,即便把现有的机构打散重组,不见得能够真正地改善监管效果。

去年一年各界一直在热议的新的监管框架的思路,当时也提出了许多方案,比如有的官员推崇“超级央行制”,货币政策、金融稳定、行为监管都在央行的统领之下,也有人支持所谓的审慎监管与行为监管相对独立的“双峰模式”,当然也有人建议在“一行三会”的基础上加强各监管机构之间的协调。这些模式各有利弊,不过个人觉得在目前的各种约束条件下,设立国务院金融稳定发展委员会可能是一个比较好的选择。

不过金稳委的意义并不限于监管政策协调,我猜测其核心功能是协调与统筹。从大的方面来说,设立金稳委的目标就是要防范系统性金融风险,支持金融稳定。具体而言,可能有两个方面的政策目标:

第一是监管协调。这不仅仅是指在“一行三会”之间协调监管政策,要尽量实现监管政策对金融交易的全覆盖。

第二是政策统筹。金稳委需要站在更高的层面,统筹金融业监管、发展和改革的责任,甚至要协调监管、货币与财政政策之间的关系。

但金稳委能不能真正实现所有这些目标,改变过去监管政策缺乏协调的现象,需要看谁来做这件事情以及这样做这件事情,现在下结论恐怕还为时过早。


责编:刘琼、季冉冉

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